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电脑不如人脑量化对冲基金难翻身

2019/08/14 来源:毕节信息港

导读

由一群程序员主导的量化对冲基金自2009年来已经连续5年亏损,今年更是创所有所有对冲基金策略中差表现 ,若短期内其表现没有根本性的好转,很

由一群程序员主导的量化对冲基金自2009年来已经连续5年亏损,今年更是创所有所有对冲基金策略中差表现 ,若短期内其表现没有根本性的好转,很多量化对冲基金可能在今年底就不得不关门大吉。

“趋势追踪型”量化对冲基金使用电脑程序自动追踪市场动向并预测下一步走势。开发人员会经常使用“交叉水平”、“动能速度”、“突破点”等专业词汇。通俗一点理解就是,市场经常会出现周期为几天或几周的单边趋势,只要抓住其中一段,直到反转前这些趋势都是有投资价值的。理论上不管市场是上涨下跌,也不管你投资的是哪个品种,这种趋势追踪法看上去都有利可图。 量化对冲基金在2008年取得了瞩目的战绩之后,在2009至2010年间受到投资者追捧,规模迅速由910亿美元扩张至2150亿美元,当时Winton Capital、 Man Group的AHL基金,、Cantab、 BlueCrest等等都成为了资金热捧的对象。

可现如今,情势彻底反转,投资者信心缺失,这些基金面临资金流出的窘境。

设计者坚称量化基金失败的原因不是投资模型,而是市场。

因为近几年的市场变化严重受到各国政府及的影响,有时官员的一句话就足以改变市场的走势,这与历史上的模式是不同的,即使是设计复杂的超级计算机也无法计算出美联储主席的脑袋中想的是什么。

更糟糕的是,政府及央行的干预行动会造成股票、债券、商品的联动走势。比如今年五月份的时候,美联储主席暗示了联储可能近期缩减量化宽松规模,话音刚落,国债便随股市一同大跌,一路追踪股票和债券涨势量化基金的收益瞬间崩盘。

AHL基金的负责人Sandy Rattray表示,自2009年以来依靠传统策略的量化基金表现确实算不上好,但是也算不上很差。他指出,很多选股程序控制的量化基金在这几年里一直赚钱。过低的利率使安全资产变得回报甚微,这也让量化对冲基金手握的抵押品无助于业绩。

虽然趋势追踪策略在近年来的市场里表现低迷,但是谁也说不准它在以后会不会再次发挥作用。基金经理们称这些模型的亏损是暂时的,利润终究会回来,只要市场恢复到由投资者的买卖决定走势,而不是被政客左右的情况。

如今很多的趋势追踪策略模型已经能够在网上买到,这些交易模型的泛滥也会使相应策略逐渐失效。

使用量化策略的Winton作为世界上的对冲基金之一,近期开始投资股市,成为少数几个今年盈利的量化对冲基金之一。AHL基金则寄希望于一些不那么“拥挤”的市场,继续投资一些常人难以理解的资产,比如的能源或铁矿石市场。如今放眼全球,很难找到一个不受政策影响、只有交易来决定的走势的完美市场 。也许某一天趋势追踪型基金们会东山再起,但是就目前形势来看,要走的路还很长。

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